オートデスク（ADSK）を購入

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182ドルで30株購入

• もともとアドビ（ADBE）が気になっていたのですが、代わりにアドビ同様、専門職向けソフトウェアを主力事業としているオートデスク（ADSK）を購入しました。
• アドビはグラフィック関係、オートデスクは設計関係のソフトウェアを得意としており、両社とも、それぞれの業界でデファクトスタンダードとなっています。

オートデスク（ADSK）の業績推移

• まずPL。2016～2018年にかけて大きな当期純損失を計上していましたが、サブスクリプション型モデルへの転換がうまくいき、2019年、2020年と急成長を遂げています。特に、営業CFは2018年の底から強烈に伸びていますね。トップライン、ボトムラインともに、今後数年は年率20～30％程度の成長が続くと考えています。

• BSの状況。2016～2018年に巨額の当期純損失を計上したため、債務超過に陥っていますが、オートデスクの場合、営業CFがどんどん入ってきますので、今のところ財務面には問題にはなっていないようです。のれんが大きくなっていますが、度々同業他社を買収しているためです。

• 利益率。ほぼ資本がゼロなので、ROEが大きくぶれてしまっています。

• 株式数はほぼ横ばい。サブスクリプション型事業モデルへの変革が成功し、これから営業CFはぐんぐん伸びていくと思いますので、今後は自社株買いをせっせとしていってほしいです。

• 一株データ。配当はなしで、EPSは波打っていますが、これから数年間は強烈な右肩上がりで伸びていくと期待しています。